国债期货：日内款项先紧后松期债走暖，关注2月PMI数据

【市场竞争观感】

国偿还期货市场小幅收暴跌，10年期主力履约暴跌0.11%，5年期主力履约暴跌0.09%，2年期主力履约暴跌0.04%。证券主要通货膨胀率偿还无风险变动不大，截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”无风险上行线0.10bp，10年期国偿还活跃券“22附息国偿还25”无风险上行线0.10bp，5年期国开活跃券“23国开03”无风险持平上日中会偿还估值，3年期国开活跃券“23国开02”无风险上行线0.5bp。

【资金面】

公开市场竞争方面，世界银行进行时4810亿元逆回购，翌日有1500亿元逆回购到期，净投放3310亿元。资金面，2同月最后一个星期四，世界银行公开市场竞争净投放紧接至逾3000亿元，证券市场竞争资金面一度冷淡。但午后资金依靠明显增加，市场竞争冷淡态势缓解，卖出通货膨胀率回落。DR001盘中会三高报6%，最低报1.6%；GC001通货膨胀率三高报5.325%，最低报1.10%；R-001通货膨胀率三高报5.28%，最低报0.30%。近期资金不稳定性加大，跨同月后资金严格经常性仍有待辨别。同月所货币方针调查报告超强调“借助于市场竞争通货膨胀率描绘出方针通货膨胀率不稳定性”，跨同月后自主性料进一步趋缓，但描绘出方针通货膨胀率不稳定性放大状态或延续。

【操只用要求】

短期货市场币方针偏中会性，在此之前未到货币方针转向之前，但短期降息几率相当大，降准说明中会长期资金仍有可能，合意自主性总体是借助于资金通货膨胀率描绘出方针通货膨胀率不稳定性。经济基本面弱复苏，超强预期验证需要时间，短期偿还市缺乏方向，现券通货膨胀率或保持稳定高位窄幅震荡。考虑基差趋近因素T2306履约不稳定性区间参考99.1-100.1。短期如果2同月PMI延续向好、地产零售商较慢修复期偿还或有之前上行线。

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