苯甲酸短期无明显利好支撑 纯碱期价呈宽幅震荡运行

来源：光大证券 作者：光大证券

研报题名

一、研究观点

盐：

周日盐证券市等价震动上行，主力军合约股票等价格2093元/吨，涨幅1.95%。金融资产的产品市等价进一步松动10～30元/吨，目前山东枣庄的产品市等价上调至2470～2480元/吨，日环比下跌20元/吨。

5年底后来大田作物用肥季节到来，中游仍存补库空间，故盐需要也仍有一定依靠。意味着盐生产商订单相对全无，市等价连续性难有显著拐点经常出现。好的上都则在于个别企业市等价已降至上一轮高点技术水平，可能更有之外中游自产，有利于金融资产的产品止跌企稳。

昨天盐日产量仍处于17.16万吨的相对高位，原材料技术水平偏低，再次补足企业再生产累积略微超期望，的产品供应阻力依旧偏低。

结构上来看，盐需要后期仍有一定依靠，但思绪释放出来程度极少。盘面短期暂不显著更为严重考量依靠，宽幅震动为主。五一假期前追捧冲积平原补库即兴及需要释放出来程度，不排除给盐期、现的产品造成反弹的可能。

近期盐宽松既有不改，周一高沽空仍是主流策略。

观点：宽幅震动

火柴：

周日火柴证券市等价宽幅震动，主力军合约股票等价格2366元/吨，日环比小幅下跌0.17%。昨天夜盘火柴证券市等价强势反弹，尾盘直线侧边拉升。金融资产的产品市等价势头维持稳定，华南地区重碱转送等价3150元/吨，报等价相对粗大但实际成交颇为灵活。

物资供应端因个别厂内企业恢复原材料，从业人员由此可知工率进一步提高至93.1%的高位，日环比进一步提高略微远超2个国民生产总值，但物资供应端对的产品直接影响极少，主要促成考量仍在于再生产转变和需要即兴。意味着火柴中游自觉颇为审慎，自产积极性不高导致企业再生产继续进一步提高，这将小规模威吓的产品自觉。

昨天涂料金融资产产销依旧维持在120%～130%的高位，涂料证券市等价中枢小规模上移也给以火柴积极应答。结构上来看，火柴的产品新增马远超极少，但近年底合约货源偏紧周期性仍存，后续或经常出现侧边复建基差衍生品。

更远年底合约下半年尤其是四季度后来深思熟虑下行趋势相对确立，追捧火柴新增产能投放情况、从业人员季节性厂内即兴以及涂料的产品积极情绪小规模情况。

观点：补贴水衍生品仍存

二、的产品信息

盐：

1、4年底18日盐证券仓单总数843张，较上一交易日无转变，有效预测模型量0张。

2、据数据，4年底18日盐从业人员日产量17.16万吨，较上一周一至增大0.13万吨，较第二季度提高0.85万吨；从业人员日由此可知工率83.24%，较第二季度73.35%回升9.89个国民生产总值。

3、4年底18日欧美盐的产品市等价（元/吨）：山东枣庄的产品2470-2500；淄博的产品2450-2470；河北焦作的产品2480-2500；济源盐的产品主流2450-2510；临汾大固体汽运2420-2450，中小固体汽运主流参考2360-2410。

火柴：

1、4年底18日火柴证券仓单总数502张，较上一交易日无转变，有效预测模型量241张。

2、4年底18日华南地区重碱转送等价3150元/吨，华中地区重碱转送等价3100元/吨，华中地区重碱转送等价3000元/吨，日环比之外维持稳定。

3、4年底18日火柴从业人员日度由此可知由此可知工率93.1%，上一周一至91.10%；日损失量0.66万吨，上一周一至0.85万吨。

4、4年底18日浮法涂料省内之外等价1898元/吨，日环比+1.33%。

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