【国金半导体】北京君正业绩点评：21年业绩很高增长，协同效应逐步显现

国金学术研究晶圆从业人员 梦幻之团队

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4月末8日晚，一些公司面世年度报告，2021年一些公司付诸营收52.7亿元，下同放缓143%，归母零售商利润为9.3亿元，下同放缓1165.3%，扣非归母零售商利润为8.9亿元，下同放缓4264.5%，符合考虑到。

华尔街日报

三大主因转子全年净资产很高成长。21年一些公司利润52.7亿元，下同+143%：零售商利润为9.26亿元，下同+1165.3%，加回并购ISSI形成的就其和固定资产增值摊销费用1.32亿和一些公司Connectivity、LIN、CAN、MCU及光纤点对点该公司无关损益1.05亿元，实际零售商利润翻倍11.64亿元。净资产很高放缓归因：1）中下游供给很高盈余；2）其产品内部结构冗余；3）拆分协同效应显现。分别来看：

1.细分弯道中下游供给很高盈余：21年所致从业人员缺货及AIoT从业人员很高盈余远方动智能安防类和智能物联网市场供给不强以及降低成本稀缺的情况下，一些公司智能视频中央处理器和微处理器付诸量价齐升，利润分别下同放缓了236%和61%，毛利率分别降低了19pct和1pct。加载中央处理器和三维领域，虽然所致车用MCU稀缺所致到影响轿车用其他中央处理器供给导致一些公司轿车无关该公司工业产值上升，但医疗、点对点、消费者等领域放缓较迟，整体加载和三维互联该公司下同放缓52%和58%，且加载毛利率直至到30%的情况下水准，三维与互联毛利率降低6pct，下半年22、23年随着轿车缺芯大大降低以及轿车电动和自驾的蓬勃发展，轿车无关该公司将直至很高放缓。

2. 其产品内部结构冗余：AIoT领域：IPC其产品主要之外各类电池类屏幕、AI 屏幕以及从业人员类屏幕里，隔开很高、里、低端各类端级其产品。21年一些公司加迟很高素质其产品布局，引人注意是远方AI算力的IPC中央处理器加速推广以及为所存短板致力开发设计紧贴安防后端市场中央处理器；加载中央处理器，8Gb、16Gb DDR4其产品已付诸量产零售商，8Gb LPDDR4其产品下半年将于2022年开始送样；Analog在轿车、的工业、办公设备、家电及很高素质消费者等很高品质LED转子市场加速突破。

3. 拆分协同效应显现：北京矽成为了让全球化的市场和零售商资源网络，帮助MPU和IPC在全球市场拓展；IPC向的工业、轿车开发；芯楷紧贴消费者市场的NOR Flash其产品已完成了两款其产品的投片临时工，来年有望推向市场。

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