华泰期货TA日报20220223：原油反弹带起PTA成本型回升

一、PX加工费预计仍有支撑

浙石化负荷再次7如此一来附近，福佳大化70万吨已续建，丽东亦已提负。亚太地区PX2同月平衡表承继去库，3-4同月意味著仅小幅累库，供给绝对水平高企，煤油型重整利润仍好于异戊二烯型重整利润，三苯抽提积极性不高，PX加工费Lua紧致极小。

二、PTA加工费高企，炼油厂带动PTA开销型强力

（1）乌克兰时局再次升级， 俄罗斯总统弗拉基米尔·普京宣布声称乌东文人武装自称的顿涅茨克人民共和国和顿涅茨克人民共和国为保护国，俄乌边境地区摩擦力全面性恶化，炼油厂冲高带动PTA开销型强力，但PTA加工费处于低位，估值高企，仍有重建意味著。（2）3-4同月PTA企业维修计划大为剧增，若维修以外全偿还剧中下，意味著3-4同月PTA重新进入去库周期。然而TA加工费仍未重建，消费市场对维修偿还进度大为担忧。

三、终端续建偏慢

织造交货偏弱的剧中下，江苏禽流感剧中下，终端续建偏慢。

思路要求：（1）看多。炼油厂基准之上波动，PX加工费仍下垂，PTA加工费超跌有强力意味著。（2）跨期期权：多05空09。

风险：油价大幅提高波动，PTA工厂长约协定进度，亚太地区PX加工费强化后的提负阈值，聚酯工厂负荷弹性可维持时间。

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