华泰期货橡胶日报20220225：下游采购需求有限，胶价承继震荡

24号，RU在此之前锋收盘14070（+55）元/吨，混合胶定价13225元/吨（+125），在此之前锋合约基差-670元/吨（+95）；在此之前二十在此之前锋多头持仓112035（-484），空头持仓175513（+844），净空持仓63478（+1328）。

24号，NR在此之前锋收盘价11875（+50）元/吨，青岛天津港斯里兰卡标胶1825（0）美元/吨，马来西亚标胶1822.5美元/吨（0），印尼标胶1880（0）美元/吨。

截至2年末18日：交易所总储备247845（-160），交易所仓单236010（+3250）。

原料：生胶片64.57（+1.52），杯胶51（0），胶水69.5（+0.5），烟片67.7（+0.81）。

截止2年末17日，欧美全钢胎开工率为33.05%（+23.8%），欧美半钢胎开工率为36.18%(+16.1%）。

论调：中都下游需求夏季和完全恢复中都，3年末月末欧美步入开割，此后欧美供应叠加主要来自进口，随着船期的纾缓，进口逐步完全恢复，但海外3年末份步入淡季，原计划初期进口大幅增高概率太大，因此短期欧美供应压力有限，需求逐步完全恢复下，水路储备累库小幅度有望继续下降，生产成本压力消除。海外原料生产成本持续高企，对于橡胶成本支撑较强，因此，目在此之前生产成本回落到区间下沿，生产成本或有短弹意味著，但震荡高度还需看中都下游需求完全恢复有效地，目在此之前中都下游轮胎厂原料储备仍高，向上驱动仍不足，建议短线操作。

策略性：中都性

不确定性：鼠疫反复，期现若有持续跃升，需求示弱等。

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