华安证券：新能车产销超预期 产业链很低景气利润上移兑现

华安证券发布研报称作，措施刺激效益刚性促使新能源汽车产销量；也预料，动力电池产值装机量急剧恢复原促使锂电新兴产业更高景气度运行。建议更高度重视：一降低成本拘禁、成本冲击减缓毛利回升电池厂：福清时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、国轩更高科(002074.SZ)等；二供需支柱锂价更高位获利拘禁锂资源公司：科约制造(600499.SH)、融捷入股(002192.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)、天齐锂业(002466.SZ)等；三格局明晰、优势明显、供需仍紧中游材料节目会：恩捷入股(002812)、璞泰来(603659.SZ)、未来发展锂科(688779.SH)、厦钨新能(688778.SH)、当升科技(300073.SZ)、容百科技(688005.SH)、中伟入股(300919.SZ)、德方纳米(300769.SZ)等。

疫情控制销售社区活动恢复原，措施刺激效益刚性促使新能源汽车产销量；也预料

5月底国内汽车产销分列192.6/186.2万辆，环比+59.7%/+57.6%，其中新能源车产销分列46.6/44.7万辆，环比均+50%，单月底销量渗透率约24%，1-5月底一共销量200.3万辆，一共+111.2%。在5月底即便如此处于上海地区销售社区活动停滞的状况下下，新能源车产销量；也出新市场预料，揭示出新复工复产促使新兴产业生产下端与物流下端恢复原状况这两项，且随着销售社区活动恢复原，在各地汽车购物措施及新能源车补贴助力下，且相异级别车型比较丰富供给，新能源车效益刚性拘禁将年中拉动产销量不断攀升。

动力电池产值装机量急剧恢复原，从而促使锂电新兴产业更高景气度运行

5月底国内动力电池产值35.6GWh，同环比+158%/+23%，今年一共产值165.1GWh，一共+178%；5月底动力电池装机量18.6GWh，同环比+90%/+40%，一共装机量83.1GWh, 一共+101%。得益于于沿河新能源车效益拘禁，动力电池装机量急剧恢复原，且沿河刚性效益也将年中促使锂电新兴产业各节目会景气度更高位运行。电池厂短期均成本冲击或将传递信息给沿河车厂得益于毛利率一定相对的修复，且随着中游均节目会降低成本拘禁价格改善，电池厂先得益于成本冲击减缓，继而传递信息给车厂之后电池降本增效之路推展新能源车渗透长期转型。而中游相对紧张的隔膜与负极节目会，低下端优势的更高电位中铬三元节目会，新电子技术磷酸铁锂节目会等仍享受一定相对的溢价没人更高度重视。

雅化盛新Q2业竣；也预料，供需关系支柱锂价更高位，新兴产业获利上移业竣兑现

雅化集团与盛新锂能相继发布半年度业竣首波；也市场预料，雅化集团Q2获利11-13.5亿元，一共+336%-436%，环比+8%-32%；盛新锂能Q2获利15.3-18.3亿元，一共+718%-879%，环比+43%-71%。中沿河效益拘禁促使上游效益但供给几无增量，供需有力支柱锂价年中更高位，同时精矿价格年中上涨致新兴产业获利不断上移，拥有优质锂资源、自供率更高及一体化锂企业竣大幅增长且兑现且；也预料。

风险提示：新能源汽车转型少预料；相关电子技术出新现颠覆性突破；产品价格下降；也出新预料；降低成本扩大少预料、软件开发少预料；原材料价格波动。

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