华泰期货TA日报20220628：原油带动PTA成本型社会舆论

■ 市场分析

煤炭特别，开始超跌回击近年来PX&PTA开销型回击。

PX特别，慈溪石化超载在75%-80%附近，本周中国PX动工率79.9%（-3.9%），东南亚PX动工率73.8%（-2.2%），6月东南亚PX平衡表供需平衡，7月进入累库周期，PX边际走弱，但10月前为持续小幅累库，存量绝对水平爬升仍快速，因此若短期PX加工费上升过快则有回击可能，但长期快速压缩。

PTA特别，TA动工偏高，等待下一轮作业。四川能并转100万吨有作业著手，福海创亦于7月中有作业著手。月频看，聚酯较高超载背景下考虑到告一段落6月快速去库阶段，进入7月存量走平阶段。PTA加工费考虑到压缩至300-400元/吨。现在主要的驱动来源于煤炭高位上升，近年来TA开销型下跌。

终端超载动工仍偏较高，终端交货仍弱，对原料备货素质差。

■ 方式而

（1）星期四较高做多。煤炭特别，开始超跌回击近年来PX&PTA开销型回击。PX加工费宽幅瞬时，TA加工费考虑到压缩至300-400元/吨。原定PTA区间瞬时为主，现在处于区间偏下方。（2）跨期交易者：观望。

■ 风险

美国芳烃整体紧张持续性，供应量大幅瞬时，外商对PX的持货心态，聚酯提负速率

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