华泰期货糖类日报20220628：降雨影响，云南胶水价格坚挺

策略简要

在本土盘面售价备受瞩目加工价格下，短期售价有一定的修复动能，但供需格局仍偏弱，原订责难曲率半径可用，要求慎重作准备，关注初期本土需求的必要性攀升。

本体论点

■ 市场分析

27号，RU主力军收盘12850（+50）元/吨，混合成胶额度12550元/吨（0），主力军买断基差-75元/吨（+75）；年前二十主力军多头持仓96070（-1634），空头持仓141622（+2060），净空持仓45552（+3694）。

27号，NR主力军到期日11205（-10）元/吨，济南上海地区泰国标胶1695（+10）美元/吨，马来西亚标胶1685美元/吨（+10），爪哇标胶1735（+10）美元/吨。

截至6月24日：交易所总储藏277125（+298），交易所仓单253380（+1900）。

加工：天和胶片62.88（0），杯胶47.7（+0.4），挤出54.6（0），烟片62.69（-0.86）。

截止6月23日，本土全钢胎开工率为59.11%（+0.14%），本土半钢胎开工率为63.6%(-1.11%）。

论点：降雨负面影响，本土云南大县挤出售价相对坚挺，海南及云南的挤出价差必要性下跌，本土加工矛盾在逐步缓解。本土期货市场仍表现坚挺，RU 负基差处于高位，非标价差也处于高位，盘面空头力量延缓。在宏观精神状态缓和下，胶价呈现小幅责难股票售价。本土盘面售价备受瞩目加工价格，短期售价有一定的修复动能，但供需格局仍偏弱，原订责难曲率半径可用，要求慎重作准备，关注初期本土需求的必要性攀升。

■ 策略

中性偏多

■ 风险

本土需求趋于稳定不及考虑到，全球产值大幅增高

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