瑞达期货：苯乙烯：供应增加需求回升 宽幅震荡重心移去

开采量仍将太大攀升，本土丙烯腈的库存将维系充份。

表格；也：Wind、同花顺、携带型现货研究生院

2、进进出口系统性

2021年10翌年份，丙烯腈的消费量环比太大缩减，但仍远不如2020年年末素质。统计资料表明：2021年10翌年，而今共计采购丙烯腈16.67万吨，较9翌年份缩减了4.98万吨，能源消耗42.64%；较2020年则增大了0.37万吨，能源消耗-2.19%。2021年1—10翌年，而今合计采购丙烯腈142.71万吨，较2020年年末增大了108.11万吨，能源消耗-43.10%。2021年10翌年，本土丙烯腈进出口为数为0.03万吨，环比增大了3118.9吨，增幅100%，合计也增大了3013.7吨，增幅100%。2021年1—10翌年份，我共计共计进出口丙烯腈224.3万吨，较2020年年末攀升了224.3万吨，能源消耗2788.71%。可以想到，限着而今取而代之扬声器陆续停产，丙烯腈本土市辖区场库存量显著缩减。近几年，本土丙烯腈金融业从未转入较慢速近十年，预期不断向库存饱和，甚至是不断过剩过份，预料2022年，本土丙烯腈的消费量仍将进一步增大，对外依存度显著增大。

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3、扬声器开工率系统性

从图里面可以显露，2021年月，所受传染病制约，本土丙烯腈大型企业的开工率较慢速降至，并在4翌年份造出周内低点后开始震动持续上升，至8翌年份造出近几年的最低点后开始止涨降至。资料表明：截至2021年12翌年2日，本土丙烯腈的开工率报上76.32%，较11翌年持续上升了4.8%，较2020年年末仍增大了4.68%。目年前本土丙烯腈大型企业的开工率显著很低年前几年的年末素质，其所认为主要是由于2021年降低成本扩张避免。转入2022年后，本土仍有多套取而代之增扬声器有停产计划书，能源消耗也很低2021年，预料2022年本土丙烯腈大型企业的开工率将维系在75%----82%直通。

资料；也：隆众传统产业、携带型现货研究生院

4、存货系统性

转入2021年12翌年，丙烯腈的弱势群体存货环比太大降至，但各个方面上仍远很低2020年年末素质。尤其是华里面港湾存货与采购大型企业存货较2020年年末素质能源消耗显著。资料表明：2021年12翌年下旬，本土丙烯腈总存货报上32.43万吨，较11翌年份增大了2.36万吨，增幅6.78%，较2020年年末素质则攀升了6.9万吨，能源消耗27.03%。其里面，截至2021年12翌年8日，本土丙烯腈华里面存货报上5.2万吨，较11翌年攀升了0.3万吨，急跌6.12%，较2020年年末素质则增大了3万吨，增幅36.59%；截至12翌年13日，华里面港湾存货报上9.42万吨，环比攀升了0.14万吨，急跌1.51%，合计也攀升了5.3万吨，急跌128.64%；粤东港湾存货报上2.29万吨，环比增大了1.22万吨，能源消耗-34.76%，与2020年年末相比，也增大了0.4万吨，能源消耗-14.87%。截至12翌年9日，本土丙烯腈工厂存货报上15.52万吨，环比增大了1.58万吨，能源消耗-10.07%，合计则较低出4.99万吨，能源消耗47.47%。从图里面可以显露，2021年丙烯腈华里面存货稍为与前年十分相似，都是在3翌年份造出周内最低点，随后震动降至，但月所受“有序用电”等考量的制约，上游大型企业消费太大消散，丙烯腈的存货也太大持续上升，目年前丙烯腈的存货仍然维系在周内以此类推地带。

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5、上游消费系统性

转入2021年后，丙烯腈上游商品的开采量有所不同不一。资料表明：截至2021年11翌年份，本土PS的开采量为29.52万吨，较10翌年份攀升了1.82万吨，急跌6.57%，较2020年年末则攀升了6.79万吨，能源消耗29.87%。2021年1—11翌年份，本土PS的开采量合计为282.69万吨，较2020年年末增大了1.27万吨，增幅-0.45%。2021年11翌年份，本土ABS开采量为33.3万，环比增大了1.8万吨，增幅5.13%，合计也增大了1.3万吨，增幅3.76%。2021年1—11翌年翌年份，本土ABS的开采量为371.50万吨，较2020年年末攀升了15.04万吨，能源消耗4.22%。从以上资料，我们可以显露，而今丙烯腈的上游消费各个方面上仍维系平顺增长平外速度的态势。转入2022年，预料丙烯腈上游消费仍将平顺攀升。

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2021年．丙烯腈上游各金融业的开工率可控不一，但各个方面上仍维系了平顺增长平外速度。资料表明：截至2021年12翌年9日，本土EPS金融业的开工率为54.19%较11翌年增大了8.04%，较2020年年末也增大了4.71%；PS金融业的开工率为84.49%，较11翌年攀升了8.89%，较2020年年末也攀升了18.64%；ABS金融业的开工率为96.82%，较11翌年攀升了10.12%，较2020年年末则增大了5.58%；UPR金融业的开工率为36.00%，环比增大了1.00%，合计则攀升了1.00%；丁衍生物橡胶开工率为77.09%，环比攀升了10.66%，合计也攀升了16.75%。从图里面可以想到，近几年来，PS与ABS金融业的开工率依然维系在相较的都将，预料2022年，PSABS的消费仍将平顺较慢速增长平外速度，相关金融业的开工率或将维系都将试运行。

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截至2021年10翌年份，除上海地区外，而今部分家用电器的合计开采量便次维系平顺增长平外速度，其里面是冷柜、飞龙气调节，电灯的开采量合计能源消耗外有约10%。资料表明：2021年10翌年，而今飞龙气调节开采量为1454.92万台，合计增长平外速度6.00%，年前十个翌年飞龙气调节开采量18092.44万台，合计攀升12.3%；上海地区开采量1759.25万台，合计-5.50%，年前十个翌年合计采购14888.96万台，急跌-4.90%；冰箱开采量763.65万台，合计-13.50%，年前十个翌年合计采购7412.2万吨，合计能源消耗0.30%；电灯开采量766.77万台，合计-8.70%，年前十个翌年合计开采量6968.49万台，合计增长平外速度12.40%；冷柜开采量277.9万台，合计-19.20%，年前十个翌年合计开采量2470.10万台，能源消耗12.80%。

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三、上游谷物系统性

2021年12翌年份东南亚地区衍生物酚显著降至，但仍很低2020年年末素质。资料表明：截至12翌年3日，CFR东南亚地区衍生物酚的定价报上1046美元，较11翌年份-70美元，急跌为-6.27%，较2020年年末则+135美元，去年14.82%。CFR东北亚报上1091美元，较11翌年-110美元，急跌为-9.16%，较2020年年末+100美元，去年10.09%。12翌年份东南亚地区衍生物酚的定价显著降至，主要或许是因为亚、欧、美开采量外太大缩减，市辖区场库存量显著缩减的或许。由于2021月末年前，本土外扬声器作业增大，预料市辖区场库存将维系充份。转入2022年后，随着本土外取而代之增降低成本不断停产，预料衍生物酚市辖区场库存太大缩减，定价或将维系直通震动，重心失去平衡的态势。

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截至2021年12翌年9日，里面国到岸纯衍生物定价报上895美元，较11翌年-120美元，去年-11.82%，较2020年则攀升了270美元，去年43.20%。英国纯衍生物定价报上320美元，较11翌年-13美元，去年-3.90%，较2020年年末+68美元，去年26.98%。中欧纯衍生物报上968美元，较11翌年攀升了9美元，急跌0.94%，较2020年年末上扬了192.5美元，去年24.82%。本土纯衍生物的定价合计也太大攀升。华里面地带报上6475元，环比涨-1150元，急跌15.08%；合计则攀升了1950元，急跌43.09%。粤东地带报上6450元，环比-1150元，去年-15.13%；合计+1850元，去年40.22%；解放区地带报上6325元，环比-1300元，去年-17.05%，合计+1900元，急跌42.94%。转入2022年后，随着传染病不断减轻，预料上游消费将太大攀升，对纯衍生物的定价成型支架。预料纯衍生物月内维系直通震动，重心上移的态势。

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四、基差系统性

从期现价差来看，我们选取丙烯腈现货活跃租约与华里面市辖区场价的价差来预测两者后市辖区可能稍为。从图里面我们可以想到，2021年上半年，本土丙烯腈的基差较慢速冲较低，一度攀升到1000元上方，这主要是由于上半年的国际自然灾害较多，外地库存增大，本土进出口显著缩减，避免现货定价坚挺，基差逐年冲较低。转入月后，所受本土外丙烯腈库存缩减，进出口增大等考量的制约，丙烯腈基差显著降至至100—300元地带。上半年2021年12翌年13日，丙烯腈基差报上96元，受制于正常不有利于性范围。转入2022年后，随着本土库存的缩减，预料丙烯腈的基差月内便次走低。

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五、电子技术系统性

从EB当前租约的稍为图里面可以想到，2021月，丙烯腈较慢速冲较低。2、3季度则基本受制于直通震动的态势里面。11翌年下旬，丙烯腈跌破了平台搜集的下轨，同时击穿了60周外线的支架。短期外线都将死叉并向下平方根对定价成型一定的打击。电子技术当前DIFFDEA震动走低，但MACD绿柱延长，表明飞龙方力量太大消散，KDJ当前则有以此类推金叉的先兆，表明初期有可能走过一波舆论压力行情，舆论压力的采取措施有待掩蔽。

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六、本质总结

转入2022年后，丙烯腈的基本面多飞龙交叠。目年前全球经济仍不有利于，外地传染病仍在蔓延，里面美关系仍较为紧张，不确定考量较多。本土方面，目年前“双碳”方针制约太大增大，但转入2022年后，管理公司或将重取而代之执行“耗电量双控”方针，预料将对经济成型一定的打压。基本面上，丙烯腈的降低成本便次显著增长平外速度，预料将施工单位469万吨，降低成本能源消耗便次刷取而代之发展史最低点，表明库存显著缩减。转入2022年后，预料丙烯腈的上游消费也将太大缩减，但能源消耗将很低降低成本能源消耗。2021年，即使如此所受到预防惨剧，双碳”方针及“有序用电”等考量的制约，但丙烯腈上游消费各个方面上仍太大增长平外速度。上游五大金融业开工率稳里面有升，家用电器开采量平顺增长平外速度。2022年，随着预防惨剧的制约便次增大，预料上游各金融业仍将维系平顺增长平外速度势头。但要综合瞩目“节能减排”双碳方针”对丙烯腈工业链的制约。其所预料，2022年丙烯腈的定价月内在7200元—8800元直通不有利于性。

携带型现货 林静宜

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